青島港調(diào)查事件鐵礦石本已疲弱又遭利空
上周，青島港開始專項(xiàng)檢查，調(diào)查通過重復(fù)質(zhì)押倉儲(chǔ)收據(jù)獲取貿(mào)易融資的行為。有報(bào)道稱青島港停止了鐵礦石、鋁和銅的出港，隨后青島港方面否認(rèn)了停止出港以及不許提貨的消息，稱港口生產(chǎn)情況正常，但承認(rèn)有關(guān)集團(tuán)或司法部門對(duì)融資騙貸進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)查或有其事。
從目前得到的信息看，此次檢查的重點(diǎn)對(duì)象是鋁和銅，并不是鐵礦石，報(bào)道說青島港鋁和銅的庫存缺口分別達(dá)8萬噸和2萬噸。但因?yàn)榇饲般y監(jiān)會(huì)曾對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)表示關(guān)注，所以很自然的使人聯(lián)想到鐵礦石。
5月30日Mysteel統(tǒng)計(jì)的全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量為1.15億噸，其中青島港1596萬噸，占比超過13%，是僅次于日照港(1720萬噸)和曹妃甸港(1653萬噸)的第三大鐵礦石庫存港。如果青島港鐵礦石出現(xiàn)問題，對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)的影響將是非常巨大的，對(duì)國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的影響也將是很大的。因?yàn)槟壳皣?guó)際鐵礦石定價(jià)采用最多的普氏指數(shù)，是以品位62%的青島港鐵礦石現(xiàn)貨到岸價(jià)為標(biāo)的。
毫無疑問，此次調(diào)查事件對(duì)對(duì)鐵礦石來說明顯利空。
從短期看，此次調(diào)查事件可能導(dǎo)致部分資金緊張的貿(mào)易商低價(jià)拋礦。此前在鋼貿(mào)領(lǐng)域，重復(fù)質(zhì)押倉單的問題比較普遍，鐵礦石融資雖還屬于近期的新生事物，但相信這種行為也必然存在。為了能夠快速回籠資金，還上銀行貸款，低價(jià)拋貨是其最佳選擇。受其刺激，本就處于下行趨勢(shì)的鐵礦石價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)走低。實(shí)際上，6月3日港口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格整體下跌10元，6月4日在此基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌5元，已印證了這個(gè)邏輯。目前青島港61.5%BP粉價(jià)格為645-655元，已處于近幾年的較低水平。
從中期看，此次調(diào)查事件可能促使銀行進(jìn)一步收緊鐵礦石的融資貸款規(guī)模。前期銀行提高鐵礦石融資保證金的做法雖沒把融資礦的規(guī)模有效降下來，但導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，期貨價(jià)格從800元左右跌到700元以下，跌幅超過12%。如果后期銀行繼續(xù)收緊鐵礦石融資貸款，將導(dǎo)致其價(jià)格繼續(xù)下跌。
從長(zhǎng)期看，此次調(diào)查事件可能導(dǎo)致鐵礦石貿(mào)易走向蕭條。在淘汰落后產(chǎn)能和降低污染排放的理念指引下，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)很難從銀行獲得貸款。在當(dāng)前銀行整體收緊鋼鐵行業(yè)貸款規(guī)模的情況下，鐵礦石貿(mào)易融資成為鋼鐵行業(yè)的重要融資方式，如果今后這條途徑再被卡死，長(zhǎng)期處于虧損邊緣的鋼鐵行業(yè)將更加絕望。兩年前鋼貿(mào)行業(yè)被收緊貸款后，相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)整個(gè)行業(yè)非常蕭條，而且元?dú)庵两裎茨芑謴?fù)。由于價(jià)格持續(xù)下跌，當(dāng)前鐵礦石貿(mào)易商多數(shù)都已處于虧損狀態(tài)，如果銀行長(zhǎng)期收緊貸款，鐵礦石貿(mào)易商可能會(huì)步鋼貿(mào)商后塵，經(jīng)歷較長(zhǎng)一段時(shí)間的蕭條。毫無疑問，這對(duì)礦價(jià)會(huì)造成很大的打擊，甚至可能使其回到60、70美元的時(shí)代。
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