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　　1、我們認(rèn)為近期鋼材市場(chǎng)由于貿(mào)易商集體觀(guān)望而繼續(xù)處于僵持階段;鋼鐵股板塊因估值連續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低，若大盤(pán)反彈，鋼鐵股有隨大盤(pán)反彈的動(dòng)力，但空間一般。

　　2、鋼材市場(chǎng)上下兩難，流通環(huán)節(jié)集體觀(guān)望

　　我們認(rèn)為短期供需大環(huán)境基本平穩(wěn)：供、需同步低迷、礦價(jià)穩(wěn)中略偏弱、資金無(wú)大放松;后期關(guān)鍵在于中間環(huán)節(jié)，即冬儲(chǔ)問(wèn)題;

　　(1)關(guān)于冬儲(chǔ)，由于a、目前貿(mào)易商融資成本較高(80元/噸左右);b、需求釋放時(shí)間不變，春節(jié)的提前意味囤貨周期延長(zhǎng);c、貿(mào)易商預(yù)期悲觀(guān)，延緩冬儲(chǔ)、集體觀(guān)望。

　　(2)近期社會(huì)及鋼廠(chǎng)庫(kù)存均大幅下降，且鋼廠(chǎng)成本已接近盈虧線(xiàn)。

　　所以，我們判斷鋼價(jià)仍可能上下兩難。后期若鋼價(jià)下行一個(gè)臺(tái)階，則有望刺激冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)存需求逐步釋放。

　　3、礦價(jià)現(xiàn)下滑勢(shì)頭，盈利或小幅回升

　　(1)礦價(jià)本周呈下滑趨勢(shì)，我們判斷該趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，原因：a、鋼材終端需求繼續(xù)萎靡;b、鋼廠(chǎng)資金壓力始終偏高;c、港口去庫(kù)存繼續(xù);d、最重要的，礦山招標(biāo)量短期還會(huì)增加。

　　(2)本周按實(shí)時(shí)價(jià)格測(cè)算的成本小幅下移，盈利有所恢復(fù)但仍然很低;滯后計(jì)算的盈利繼續(xù)窄幅波動(dòng)。